Tras su gran apreciación a finales de febrero y principios de marzo, el peso mexicano vuelve a estar por sobre los 19 pesos por dólar
El tipo de cambio es uno de esos indicadores que los gobiernos suelen utilizar para comunicar qué tan buena es su gestión de la economía, especialmente en los países de Latinoamérica, donde el recuerdo de las continuas devaluaciones de finales del siglo pasado suele traer malos recuerdos a las personas que les tocó vivir entre los años 60 y los 90.
Durante inicios del mes de marzo, el “superpeso” captó la atención de los mexicanos, al lograr que el 3 de marzo el dólar se cotizara hasta en 17.90 pesos, su nivel más bajo en cinco años (y así fue promovido por Morena en Twitter). Sin embargo, durante los últimos días se ha presentado una gran turbulencia financiera: la bancarrota del Silicon Valley Bank y de Signature Bank en marzo, la compra de Credit Suisse por parte de UBS días después y el alza de interés anunciada por la FED el 22 de marzo de 50 puntos base, entre otros factores, hicieron que el tipo de cambio regresara a los 18.60, terminando con esa breve racha del “superpeso” y volviendo a estar cerca de los 19 pesos por dólar en los que estuvo en diciembre pasado.
Para entender este fenómeno, es necesario conocer algunos conceptos básicos de economía: ¿Por qué se dan las apreciaciones a la moneda? ¿A quién benefician y a quién perjudican? ¿Las apreciaciones se deben al actuar del Gobierno Federal? Y sobre todo… ¿Qué ha cambiado en los últimos días sobre el peso?
México adoptó en 1994 un tipo de cambio flexible: esto significa que el precio del peso mexicano varía por la oferta y la demanda de la moneda en el mercado internacional de divisas y ya no por la decisión de un gobierno nacional. Es por esto por lo que ya no se habla de devaluación del peso (la cual era una decisión de política), sino de depreciación o apreciación del peso (lo cual es acción de la oferta y demanda de pesos en el mercado).
O sea, bajo este régimen de tipo de cambio, la fortaleza del peso frente al dólar depende de cuántos pesos se demanden del exterior y de cuántos dólares ingresen al país, ya sea por remesas, exportaciones, inversión o por el turismo. Así como con otros bienes, cuantos más dólares haya en el país (más oferta), más baratos se vuelven en comparación al peso mexicano.
En este contexto el peso mexicano (MXN) es una de las monedas más intercambiadas en el mundo; es la segunda moneda más intercambiada de las economías emergentes (sólo por debajo de la rupia de la India) y la dieciseisava más intercambiada de todas las monedas mundiales.
La subida: ¿Por qué se dieron las apreciaciones a la moneda?
El tipo de cambio en México ha presentado una tendencia a la baja desde inicio del 2022, siendo esta tendencia más pronunciada a partir del mes de octubre del 2022 y rompiendo la barrera de los 19 pesos en la primera mitad del mes de enero de este año.
El año pasado fue un buen año en ingreso de dólares a México, siendo este uno de los principales factores para apreciar el precio de la moneda nacional. Durante este año entraron más dólares al país que en 2021 por remesas (+13% con respecto al 2021) las Exportaciones no-petroleras (+17%) y petroleras (+34%), así como por la Inversión Extranjera Directa (+12%) y el aumento de los dólares por el Turismo (+42%).
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Un segundo factor relevante es el trabajo independiente del Banco de México que, al poder actuar sin depender de la visión económica de los gobiernos en turno, le permite tomar medidas de política monetaria para cumplir con su mandato de preservar el poder adquisitivo del peso mexicano y mantener la inflación en su objetivo de un 3% anual.
Otro factor que ha contribuido a la fortaleza del peso ha sido la diferencia de las tasas de interés entre México y Estados Unidos, la cual ha sido de más de seis puntos porcentuales desde el último año. Es decir, mientras que hoy la tasa de interés de la FED de Estados Unidos ofrece un potencial rendimiento del 5% (al 23 de marzo), en México la tasa de interés ofrece uno del 11%. El tener una tasa más alta que la de Estados Unidos hace que la compra de bonos gubernamentales mexicanos sea más atractiva, captando más dólares de inversores del exterior.
Por su parte, hay analistas que en las últimas fechas dicen que las perspectivas del nearshoring (y sus derivados) también son un factor que está ayudando al peso mexicano a ir ganando terreno, y ciertamente los anuncios de las grandes empresas para invertir en territorio nacional (como los 10 mil millones de Tesla en México para los próximos años) son una muestra de que invertir en países emergentes como México es una opción atractiva para los inversionistas internacionales.
Si bien, el actuar del Gobierno Federal puede contribuir a que haya un mejor entorno para la inversión y para la realización de negocios, al no tener influencia sobre la política monetaria (trabajo de Banxico), su papel no es muy relevante al momento de que el mercado determine el tipo de cambio de la moneda nacional, al menos en el corto plazo.
La bajada: ¿Cómo le afectó la caída del Silicon Valley Bank?
El 10 de marzo de 2023, el Silicon Valley Bank, decimosexto banco más grande de Estados Unidos, sufrió una quiebra bancaria, convirtiéndose en la segunda mayor quiebra bancaria en la historia del país. Solo dos días después, el Signature Bank, un banco regional con sede en Nueva York especializado en criptoactivos, también cesó sus operaciones, lo que llevó a la intervención del Gobierno estadounidense para garantizar los depósitos de los clientes y prevenir un colapso más amplio en el sistema bancario.
Estos sucesos generaron un ambiente de alta incertidumbre financiera, la cual incrementó la aversión al riesgo por parte de los inversores, que movieron sus inversiones hacia activos más seguros. Una acción que tomaron algunos fue vender sus pesos mexicanos para pasarse a bonos del tesoro de Estados Unidos. Al haber más pesos mexicanos en el mercado internacional, baja su valor y el precio del dólar aumenta, diluyendo un poco las apreciaciones de inicio de mes.
(Independientemente de su efecto sobre el tipo de cambio del peso mexicano, habrá que tener un ojo puesto en lo que está pasando en el sistema financiero en Europa y Estados Unidos, ya que se están prendiendo diversas alarmas de alerta ante una complicación de la situación del sistema financiero mundial, sobre lo cual estaremos escribiendo en próximas entregas).
¿Y a todo esto… ? ¿A quién beneficia la subida y la bajada del dólar?
Un dólar más barato tiene efectos variados en diferentes grupos de personas y negocios. Beneficia a quienes tienen deudas en dólares, a las empresas que importan bienes e insumos y a quienes viajan o compran en el extranjero, ya que podrán pagar menos en su moneda local para cubrir sus gastos. Por ejemplo, si alguien tiene una deuda de $1,000 dólares, al disminuir el valor de esta moneda, se necesitarán menos pesos para saldarla.
Por otro lado, un dólar más barato perjudica a quienes reciben ingresos del exterior, como las familias que obtienen remesas, los turistas extranjeros que visitan el país y los negocios que realizan exportaciones. En el caso de las remesas, las familias recibirán menos dinero en su moneda local cuando el dólar esté más barato; la industria turística puede verse afectada, ya que los turistas extranjeros tendrán menos poder adquisitivo en la moneda local y los negocios exportadores podrían perder competitividad ya que sus bienes y servicios se vuelven relativamente más caros para los compradores internacionales cuando el dólar disminuye su valor.
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En conclusión, el tipo de cambio, y en particular el precio del dólar es un indicador económico que puede afectar a diversos sectores y actores dentro de la economía de un país, pero no es necesariamente un indicador de la buena o mala gestión de un gobierno o de un político en particular.
La reciente apreciación del peso mexicano, impulsada por un incremento en los ingresos de dólares y de buenas perspectivas sobre la economía mexicana, fue seguida por una ligera depreciación causada por la incertidumbre financiera provocada por la quiebra de bancos estadounidenses y otras situaciones a nivel global.
Esto nos recuerda que las apreciaciones y depreciaciones de la moneda pueden sufrir correcciones en el corto plazo, y que estas no dependen de las acciones de un gobierno o de un político, y que, además, no es una buena idea colgarse la medalla de algo que puede voltearse en el muy corto plazo, especialmente en periodos de alta volatilidad e incertidumbre.
Ya para terminar, para que podamos aprender más sobre el peso, desde el “think tank” México, ¿Cómo vamos? construyeron un micrositio (https://mexicocomovamos.mx/peso-mexicano/) para aprender más sobre los movimientos del tipo de cambio y cómo este nos puede afectar o beneficiar. Le recomiendo que lo visite para que aprendamos juntos acerca de nuestro “superpeso” y tengamos mejores nociones de sus subidas y bajadas.
*Con información de México, ¿Cómo vamos?
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